能源、鋼鐵價格急跌緩解通脹預期 下半年“輸入型通脹”風險仍存

受訪專家表示，近期部分國際大宗商品價格出現(xiàn)回落，國內保供穩(wěn)價政策也在加快落實，輸入性通脹壓力有所緩解，也有助于我國工業(yè)生產下半年的持續(xù)恢復。

中國通脹壓力“退潮”？

通脹，正像一場急速的高燒，在全球蔓延。從歐洲到美國，從東南亞到南美洲，多個國家遭受通脹襲擊。相對來說，中國的通脹水平可控，但是一些輸入型通脹的壓力猶存。不過，6月份以來，情況正發(fā)生改變，鋼鐵、原油等大宗商品價格急跌，糧食價格沖高回落，或許目前，中國正在面臨一個相對之前更為有利的通脹環(huán)境，但對通脹的壓力仍需密切關注。（陳潔）

世界正遭受通脹的“襲擊”。在世界主要經(jīng)濟體中，除了日本、中國等少數(shù)國家，大部分經(jīng)濟體的通脹率都超過3%，而位于南亞的斯里蘭卡和橫跨亞歐的土耳其的通脹率更是高達54.6%和78.62%。

什么是推動通脹的動力？以能源、黑色金屬、有色金屬為代表的工業(yè)品，是不容忽視的一環(huán)。去年以來，國際大宗商品價格持續(xù)高漲，也使得我國工業(yè)制造業(yè)面臨大宗商品價格高位運行、上下游行業(yè)利潤分化等問題。

不過，6月份情況發(fā)生改變：鋼鐵價格快速下跌，以原油為代表的能源價格，也出現(xiàn)沖高回落。

國家信息中心經(jīng)濟預測部產業(yè)經(jīng)濟研究室主任魏琪嘉告訴21世紀經(jīng)濟報道，國際大宗商品在今年3、4月份一度沖高，國際金融資本存在一定的過度投機炒作行為，擾亂了正常產銷循環(huán)，對價格上漲產生了推波助瀾作用，目前正是到了“高燒退熱”的階段。

受訪專家表示，近期部分國際大宗商品價格出現(xiàn)回落，國內保供穩(wěn)價政策也在加快落實，輸入性通脹壓力有所緩解，也有助于我國工業(yè)生產下半年的持續(xù)恢復。但尚不能放松警惕，對大宗商品價格的商品和金融屬性，要雙管齊下，既要加大落實保供穩(wěn)價政策的力度，保障國內供給安全，也要做好金融市場監(jiān)管和價格預警機制，確保市場預期穩(wěn)定。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，二季度螺紋鋼現(xiàn)貨價格累計下跌818.4元/噸，尤其在6月份中下旬跌幅最為明顯。新華社

能源如何保供穩(wěn)價？

7月17日，國際貨幣組織（IMF）官員表示，由于經(jīng)濟前景惡化，IMF將在本月新一輪審議中大幅下調全球經(jīng)濟增長預期，這將是IMF年內的第三次下調。

歐美經(jīng)濟體不確定性因素增加，也導致市場對大宗商品需求方面出現(xiàn)擔憂情緒，大宗商品價格自6月份就已開始出現(xiàn)下滑。國際原油價格從高位回落至100美元/桶附近，鋁、鎳、鋅等多個商品價格創(chuàng)下階段新低。

但在此之前，能源、黑色金屬、有色金屬等大宗商品已經(jīng)上漲了很長一段時間，并明顯地沖擊了我國的制造業(yè)產業(yè)鏈。

國務院發(fā)展研究中心產業(yè)經(jīng)濟研究部副部長許召元告訴21世紀經(jīng)濟報道，輸入性通脹對國內制造業(yè)影響比較大。一方面，國內大多數(shù)靠近下游的工業(yè)消費品競爭激烈，商品價格很難持續(xù)上漲，因此大宗原材料成本上漲只能在內部消化，不斷擠壓利潤空間，繼而出現(xiàn)經(jīng)營困難。而另一方面，由于國內價格難上漲，使得部分商品通過出口轉向國際循環(huán)，上半年工業(yè)品出口交貨值保持兩位數(shù)高增長的背后，也有工業(yè)品單品出口價格上漲的因素。

魏琪嘉指出，相比CPI，我國PPI更容易承受輸入性通脹壓力。由于我國部分工業(yè)原材料的外采比例較高，而且近80%的工業(yè)企業(yè)位于中下游環(huán)節(jié)，使得很多行業(yè)企業(yè)在大宗商品定價權上有所缺失，其國際價格的浮動也會隨之給國內工業(yè)品價格帶來輸入性影響。但總體上，在國內重要大宗商品保供穩(wěn)價政策的影響下，供給恢復快于需求，因而工業(yè)品層面受到的沖擊程度要弱于歐美經(jīng)濟體。

魏琪嘉進一步表示，國際大宗商品價格下跌，客觀上有利于緩解我國制造業(yè)中下游企業(yè)原材料成本壓力，改善經(jīng)營效益狀況，但是考慮到主要大宗商品價格仍在歷史相對較高水平較大幅波動，對于企業(yè)穩(wěn)定生產而言還有不確定性影響。

大宗商品價格“沖高回落”背后，與世界經(jīng)濟相對悲觀的預期分不開。

平安證券首席經(jīng)濟學家鐘正生告訴21世紀經(jīng)濟報道，目前全球制造業(yè)景氣度都在出現(xiàn)下滑，海外市場“衰退交易”愈演愈烈，國際定價為主的有色金屬價格大幅下跌，6月末倫敦金屬交易所銅、鋁、鉛、鋅的收盤價較5月末跌幅分別達12.8%、12.3%、11.9%、19.7%。受此影響，6月我國有色礦采選、有色冶延加工、金屬制品等行業(yè)PPI環(huán)比也均有下跌。

但PPI的壓力仍存。

鐘正生強調，當前能源價格的高位運行仍然是PPI環(huán)比增長的主力支撐。一方面，石油化工產業(yè)鏈的價格傳導仍在延續(xù)，中上游石油天然氣開采、石油煤炭加工、化學纖維、化學原料制品、橡膠塑料制品等行業(yè)及下游的紡織業(yè)、紡織服裝業(yè)PPI環(huán)比增速均有上行。另一方面，國內夏季用電高峰來臨、國內復工復產推進之下，煤炭需求有所增加。海外“能源荒”下，6月國際動力煤價格進一步抬升，印尼動力煤指導價、歐洲ARA港動力煤均價相比5月分別上漲17.5%、12.0%。

“在全球范圍出現(xiàn)能源供給短缺的背景下，國內壓實各方面保供穩(wěn)價責任，有力保障能源供應，也彰顯我國制度優(yōu)勢和門類齊全、獨立完整的產業(yè)體系優(yōu)勢，這將幫助中國更少地暴露于全球系統(tǒng)性供應鏈風險之中�！蔽虹骷伪硎尽�

其中，能源保供是重中之重，上半年全國生產原煤21.9億噸，同比增長11.0%。在2022年新增煤炭產能3億噸的計劃部署下，目前多地都在加快產能釋放。6月原煤日均產量已達到1264萬噸，成為國家統(tǒng)計局統(tǒng)計的25種工業(yè)品中產量增幅最大的品種。與此同時，財政部、發(fā)改委也在6月末明確國內成品油價格的浮動上限，當國際油價高于130美元每桶時，國內成品油價格階段性不再上調，同時還將對煉油企業(yè)實行階段性價格補貼。

發(fā)改委也在6月份重點針對“穩(wěn)價”措施展開系列行動，會同市場監(jiān)管等部門組成調查組，全面開展落實煤炭價格調控監(jiān)管政策拉網(wǎng)式調查，嚴厲打擊哄抬價格、串通漲價等違法行為，也使得國內煤炭價格的上漲幅度弱于海外。

PPI增速有望溫和回落

需要看到的是，目前大宗商品的價格走勢出現(xiàn)明顯分化。比如，鋼鐵、水泥等依靠內需定價的大宗商品價格也在6月份出現(xiàn)較快下行。以螺紋鋼為例，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，二季度螺紋鋼現(xiàn)貨價格累計下跌818.4元/噸，尤其在6月份中下旬跌幅最為明顯，累計下跌518.2元/噸，創(chuàng)下近7個月價格新低。蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，截至6月底，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格為4672元，較上月末下跌412元，環(huán)比跌幅為8.1%，年同比下跌14.0%。

但是，更多受到國際價格影響的大宗商品，走勢則存在相當?shù)牟淮_定性。

許召元認為，后續(xù)的大宗商品價格分化會主要呈現(xiàn)兩種態(tài)勢，一種是石油、天然氣以及與能源密切相關的銅鋁等高耗能材料，將隨能源價格波動而變化。如果下半年全球能源價格回落的話，對中國的輸入性通脹壓力就會明顯減緩。另一種是新興產業(yè)所需的稀有金屬材料，短期內仍將在強需求下保持增長，比如新能源蓄電池所需的鋰、鈷價格還是會維持高位。

國家發(fā)展改革委副秘書長楊蔭凱此前也在“中國這十年”系列主題新聞發(fā)布會上表示，未來一段時間，受地緣政治沖突等因素影響，我國輸入性通脹壓力較大，但我國市場供應總體充足、政策工具箱豐富，完全有條件、有能力、有信心繼續(xù)保持物價平穩(wěn)運行。

“從這個視角看，保持我國物價穩(wěn)定，對于確保全年經(jīng)濟平穩(wěn)運行、為助企紓困贏得寶貴時間、進一步拓寬政策發(fā)力空間都具有重要作用�！蔽虹骷伪硎�，接下來應對輸入型通脹，關鍵在于保持定力，持續(xù)推動各項保供穩(wěn)價舉措落細落實，同時強化政策儲備，針對不同大宗進行分類施策，完善國內大宗商品產供儲銷體系建設，規(guī)范市場秩序，多措并舉引導市場預期。

魏琪嘉則表示，當前外部經(jīng)濟環(huán)境不確定性仍然較強，歐美短期內擺脫通脹難度較大，歐美經(jīng)濟體加息一定程度上影響了全球經(jīng)濟的良性回歸。考慮到不同品種的供求基本面有明顯差異，所以未來國際大宗商品價格可能出現(xiàn)較明顯的分化，供求基本面偏緊的品種仍有反彈可能，供求關系明顯緩解的可能延續(xù)價格下行走勢�？紤]到國內針對大宗商品的保供穩(wěn)價政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，工業(yè)品整體不會出現(xiàn)較大的供需缺口，因而預計下半年PPI增速將保持溫和回落的態(tài)勢。

針對此前出現(xiàn)的國際大宗商品金融化資本化炒作勢頭，魏琪嘉表示，宏觀調控應充分重視并密切關注國際大宗商品市場的金融化趨勢，加強國際大宗商品價格跟蹤監(jiān)測和預警，及時應對苗頭性、傾向性問題。密切監(jiān)測產能情況變化，做好信息公開和及時預警，確保產能利用率在合理區(qū)間運行。精準開展保供穩(wěn)價，持續(xù)打擊異常交易、哄抬物價、操控調控市場價格高價等行為。

許召元提醒，在當前需求偏弱的情況下，也要慎重對待同質化低水平生產能力的擴張，保持供需基本平衡，避免出現(xiàn)工業(yè)品價格的大幅波動。

“過去中國大多數(shù)工業(yè)企業(yè)都面臨的是比較順暢的環(huán)境，內需、外需擴張都很快，地方政府也在鼓勵企業(yè)新建工廠，擴大生產能力。到了現(xiàn)在的階段，雖然說外需短期內增長比較快，但是潛力有限，不容易恢復到之前水平，國內也進入到提質升級的新發(fā)展階段，需要一段時間去進行結構調整。在這種情況下，我們需要調整生產能力，做好供需適配，企業(yè)不能再像以前那樣盲目采購、生產、擴大庫存，要做好精打細算過日子的準備�！痹S召元說。