鋼鐵行業(yè)：圍繞優(yōu)化鋼鐵供給格局 政策密集出臺

投資要點：

上周是年前最后一周，國內密集出臺涉及鋼鐵產業(yè)政策，主要圍繞優(yōu)化鋼鐵及原材料的中長期供給、確保行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

12月28日-29日的工信部會議對明年重點工作部署，要求壓縮粗鋼產量，確保粗鋼產量同比下降；政策將有效推動供需格局的改善。詳見12月30日的《工信部強調堅決壓縮粗鋼產量，將有效改善供需格局--產業(yè)研究點評報告》。

12月31日五部委正式發(fā)布《關于規(guī)范再生鋼鐵原料進口管理有關事項的公告》，自2021年1月1日起實施，符合《再生鋼鐵原料》國家標準的再生鋼鐵原料不屬于固體廢物，可自由進口；這將在一定程度緩解鋼鐵原料端對進口鐵礦的依賴度。

12月31日工信部對《關于推動鋼鐵工業(yè)高質量發(fā)展的指導意見（征求意見稿）》公開征求意見，力爭到2025年鐵金屬國內自給率達到45%以上，國內年產廢鋼資源量達到3億噸；電爐鋼產量占粗鋼總產量比例提升至15%以上，力爭達到20%；廢鋼比達到30%。提高國內鐵金屬自給率將為中長期降低對進口鐵礦的依賴提供保障。

上周統(tǒng)計局公布12月PMI指數(shù)，受季節(jié)性因素影響，環(huán)比小幅下滑。上周國內鋼材現(xiàn)貨價格出現(xiàn)大幅回調，螺紋鋼周均環(huán)比下跌1.75%，熱軋板周均環(huán)比下跌5.65%，冷軋板周均環(huán)比下跌4.9%，上周中國北方62%鐵礦石CFR價格指數(shù)周均環(huán)比下跌4.08%。受鋼材價格大幅波動的影響，上周三大產品噸鋼毛利環(huán)比大幅下降，測算上周螺紋鋼平均噸鋼毛利682.5元/噸，環(huán)比下降177元/噸；熱軋板719元/噸，環(huán)比下降326元/噸；冷軋板1372元/噸，環(huán)比下降240元/噸。

投資建議：盡管上周鋼材價格和噸鋼毛利有回調，但全球經濟復蘇的趨勢不變；受益制造業(yè)高景氣度，冷軋板這類細分產品盈利將維系高位。疊加近期圍繞鋼材供給端優(yōu)化的政策密集出臺，為鋼企盈利改善提供支撐；在鋼鐵產業(yè)鏈條上，冷軋板供需基本面健康，盈利有持續(xù)性保障。建議繼續(xù)關注部分生產冷軋（含鍍鋅）高端產品的公司。